全球地緣政治風險出現緩和跡象，國際原油價格預期將逐漸走低，降低了航空業者的重大營運成本壓力。在第四季客貨運需求持續熱絡的雙重挹注下，市場資金顯著流入台灣航空族群，帶動相關個股股價表現。
國籍航空股價表現與客運市場熱度
受到燃油成本可望減輕的利多激勵，資本市場上週對航空族群展現高度興趣。其中中華航空單週漲幅達5.21%，台灣虎航成長5.04%，長榮航空上漲2.11%，星宇航空則小幅修正2.03%。
在客運業務方面，各大航空公司均對第四季給予正面展望：
- 中華航空：看好年底旅遊旺季與歐美年終購物季帶動，將持續拉升第四季客運載客率。
- 長榮航空：北美航線於11月與12月維持強勁載客率，東北亞、歐洲、紐澳及兩岸航線亦展現亮眼訂位率。此外，12月新開闢的印度德里航線前兩班已被訂滿，主要得益於印度往返台灣及轉機至北美的充沛客源。
- 星宇航空：在歐美節慶需求、熱門航點擴大機型與拓展新航點推動下，預估第四季營收可年增40%；隨著後續新機陸續交付，明年營收預期將維持40%的年成長目標。
AI供應鏈出貨強勁 助攻第四季航空貨運
在貨運市場部分，受到人工智慧（AI）客戶群對於周邊設備及高階半導體等高單價、高時效性貨品的持續出貨需求，航空貨運展現強勁支撐力道。配合第四季傳統貨運旺季，運價與燃油附加費雙雙走揚，貨運市場呈現價量齊揚的態勢。
燃油價格走勢分析與成本影響
航空燃油為航空公司最主要的營業成本之一。前10個月的航空燃油平均價格達每桶148.6美元，相較於2025年平均每桶86.4美元上升了72%。隨著中東局勢等因素對油價的影響逐漸減弱，法人預估2027年航空燃油均價將微幅低於2026年水準，這將有效減緩業者的營運成本負擔，為未來獲利表現提供支撐。
產業觀察
燃油費用佔傳統航空公司營運成本高達三成至四成，因此國際油價波動直接決定了業者的獲利空間。當前航空業正處於「成本面壓力紓解」與「需求面穩固」的雙重利多交會點。在客運方面，疫後跨國旅遊與商務轉機需求依然維持高檔，長榮航拓展德里航線即為瞄準高價值的南亞轉接北美客源；在貨運方面，台灣身為全球半導體與AI硬體製造重鎮，高單價零組件的急單需求為華航與長榮航提供極高的貨運收益率。對於投資人與消費者而言，燃油附加費的調降有助於提升航空公司毛利率，並可能在未來適度減輕旅客的機票總支出負擔。
背景知識
航空燃油附加費（Fuel Surcharge）是航空公司為因應國際油價大幅波動，在基本機票價格外向旅客與貨主加收的費用。國際航空運輸協會（IATA）與各國民航主管機關均有相應的計費機制。當新加坡航空燃油（MOPS）指標價格上漲時，附加費便會相應調高；反之若油價回落，業者也會下修附加費。對航空產業而言，除了極少數實施全額油價避險的業者外，油價走低能最直接且快速地改善現金流與營業利益率。
常見問題
國際油價走低對航空公司營運有哪些直接影響？
油價下降能顯著降低航空公司的燃油成本負擔，提升營業毛利率與獲利能力，同時也有助於調降燃油附加費。
第四季航空貨運市場成長的主要動力為何？
主要來自AI周邊設備與高階半導體等高單價、高時效產品的強勁出貨需求，加上年終消費旺季帶動的貨運運價上揚。
長榮航空開闢印度德里航線的優勢是什麼？
該航線除了滿足台灣與印度間的商旅需求，更能有效吸引印度經台灣轉機前往北美的龐大客源。