受中東局勢緩和跡象影響，國際原油價格出現顯著拉回，加上交通部民用航空局宣布自11月8日起調漲國籍航空國際航線客運燃油附加費，多重因素刺激航空市場走勢。此外，第四季適逢傳統消費性電子與年終購物季的貨運高峰，航空業者積極運轉客貨運能，整體市場對年末營運表現保持務實樂觀態度。
地緣政治緩和致原油重挫 航空燃油附加費連四月調升
在國際中介方積極協調下，美伊緊張關係傳出和解曙光，消解了市場對於能源供應中斷的疑慮。國際期貨市場應聲拉回，紐約12月原油期貨價格下跌7.36%至每桶96.46美元，布蘭特原油期貨則大跌7.63%降至每桶104.77美元，大幅減輕航空業者的燃料成本負擔。
另一方面，交通部民用航空局依據台灣中油公告之國際航空燃油價格（由每桶177.89美元升至183.09美元），宣布自11月8日起調升國籍航空客運燃油附加費，調幅約為6.67%，此為連續第四個月向上調整。調整後，短程航線每人每單程附加費調升至40美元（約新台幣1316元），長程航線則調升至104美元（約新台幣3422元），有助於業者轉嫁先前居高不下的航空燃油支出。
電子零組件與電商旺季加持 國籍航空衝刺客貨雙載
隨著第四季進入國際航空貨運的傳統旺季，包含雙11購物節、歐美聖誕假期等消費潮陸續到來，跨境電商拉貨力道強勁。同時，人工智慧（AI）伺服器、半導體供應鏈及消費性電子產品出貨動能維持熱絡，推升北美、歐洲及東南亞航線的貨運運價預期。
為掌握高運費時機，中華航空（China Airlines）、長榮航空（EVA Air）與星宇航空（STARLUX Airlines）等業者持續優化機隊調度，擴充客貨運能並提高艙位裝載率。台灣虎航（Tigerair Taiwan）則在旅遊需求熱絡挹注下，先前公布前三季稅後淨利達23.28億元，每股稅後盈餘（EPS）5.07元，創下歷史同期新高。在各項消息帶動下，航空業者今日股價多數展現支撐力道。
產業觀察
對航空公司而言，燃油費用通常佔營運總成本的二成五至三成以上，是影響獲利的關鍵因子。本次國際原油價格重挫，能即時舒緩航空業者的營運現金流壓力；而客運燃油附加費的持續調漲，則幫助航空公司在票價結構中獲得額外緩衝，減緩先前高油價對本業獲利的侵蝕。
對一般旅客來說，燃油附加費調升意味著11月8日後開票的國際機票總價將微幅上升，長程線每張機票支出增添數百元台幣。然而對投資人與產業供應鏈而言，第四季受惠於台灣AI伺服器與半導體強勁的出口需求，國籍航空的貨運業務展現高溢價能力，「客貨雙載」模式將有效維持國籍航空公司的收益穩定度。
背景知識
客運燃油附加費（Fuel Surcharge）是航空公司為了因應國際航空燃油（Jet A-1）價格劇烈波動，所採取的彈性票價機制。在台灣，民航局會定期根據台灣中油公布的國際航空油價基準進行檢算，並依照短程（如東北亞、東南亞）與長程（如美洲、歐洲）兩大類訂定國籍航空可收取的上限金額。當油價走高時，附加費隨之調升以轉嫁燃料成本；當油價回落時則相應下調。
此外，台灣航空業的「客貨雙載」策略在國際航空市場中具有特殊地位。由於台灣擁有全球關鍵的半導體與高科技硬體供應鏈，國籍航空公司除了利用全貨機運送大型設備與伺服器外，廣體客機腹艙也是運送高價值電子零組件與急件的重要管道，使業者在客運淡季時仍能透過貨運維持一定的營運動能。
常見問題
本次國際航線客運燃油附加費調漲後影響多少？
自11月8日起，國籍航空短程航線燃油附加費調漲為40美元（約新台幣1316元），長程航線調漲為104美元（約新台幣3422元），調幅約6.67%。
為什麼國際油價下跌，燃油附加費卻調漲？
燃油附加費調整是依據先前中油公告的國際航空燃油平均價格計算（由每桶177.89美元調至183.09美元），屬於反映前段時間油價成本的滯後調整。
第四季國籍航空的主要營運動能為何？
第四季受惠於歐美年終購物季與雙11電商拉貨，加上台灣AI伺服器、半導體與消費性電子產品強勁的出貨需求，帶動客貨運價與裝載率上升。